北京時(shí)間周五凌晨三點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決議，維持聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)利率在0-0.25%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)FOMC重申，承諾使用所有工具支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)。決議公布后，美元指數(shù)承壓下行，國(guó)際金價(jià)和美國(guó)股市小幅沖高，美債收益率跳水。
鮑威爾：資產(chǎn)購(gòu)買有調(diào)整空間
決議聲明顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)繼續(xù)復(fù)蘇，但仍遠(yuǎn)低于年初的水平。新冠疫情使得經(jīng)濟(jì)活動(dòng)承壓，對(duì)中期經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成巨大風(fēng)險(xiǎn)，將“至少以當(dāng)前的步伐”購(gòu)買國(guó)債和住房抵押貸款支持債券，支持信貸流向家庭和企業(yè)。
目前美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買1200億美元的美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持債券，以保持金融市場(chǎng)穩(wěn)定。這有助于給收益率曲線帶來(lái)下行壓力，使得政府能夠以低利率借入資金。此次美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整了對(duì)美國(guó)金融環(huán)境的看法，稱整體“保持寬松”。
美聯(lián)儲(chǔ)重申“平均通脹目標(biāo)”，未來(lái)將維持利率接近零的水平，直到勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況達(dá)到與委員會(huì)對(duì)最大就業(yè)率的評(píng)估相一致的水平，通脹率上升至2%，并有望在一段時(shí)間內(nèi)適度超過(guò)2%。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在持續(xù)復(fù)蘇，但速度有所放緩，通脹仍低于2%的目標(biāo)。他預(yù)計(jì)，貨幣政策仍將維持寬松，直到實(shí)現(xiàn)通脹和就業(yè)目標(biāo)。
近期美國(guó)疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，單日新增確診病例突破10萬(wàn)，鮑威爾稱民眾積極佩戴口罩是支持經(jīng)濟(jì)的方式之一。
美聯(lián)儲(chǔ)主席透露，本次會(huì)議討論了資產(chǎn)購(gòu)買事項(xiàng)，決定暫時(shí)不做改變，將繼續(xù)監(jiān)測(cè)和評(píng)估資產(chǎn)購(gòu)買的計(jì)劃，在購(gòu)買的組成、期限和規(guī)模方面，未來(lái)可以改變一些參數(shù)。資產(chǎn)購(gòu)買是寬松貨幣政策中重要的一環(huán)，美聯(lián)儲(chǔ)尚未考慮縮減資產(chǎn)購(gòu)買的力度。
鮑威爾再次呼吁政府盡快出臺(tái)直接的財(cái)政刺激措施，重申美聯(lián)儲(chǔ)只擁有借貸權(quán)而非支出權(quán)。“美國(guó)國(guó)會(huì)將決定進(jìn)一步財(cái)政支持的時(shí)機(jī)、規(guī)模和組成部分，《關(guān)愛法案》對(duì)于我們所看到的超預(yù)期復(fù)蘇而言是至關(guān)重要的。我確實(shí)認(rèn)為，很可能需要貨幣政策和財(cái)政政策的進(jìn)一步支持。”他說(shuō)。
當(dāng)被問(wèn)及是否認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)刺激工具已經(jīng)完全用盡時(shí)，鮑威爾回答說(shuō)，“不，我不這么認(rèn)為。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定地致力于利用強(qiáng)有力的工具，在當(dāng)前困難時(shí)期為經(jīng)濟(jì)提供所需的長(zhǎng)期支持。對(duì)此，任何人都不應(yīng)該有任何懷疑，美聯(lián)儲(chǔ)還有更多的事情可以做。”他補(bǔ)充道。
上周五，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將放松針對(duì)中小企業(yè)的主街貸款條件，將25萬(wàn)美元最低貸款額降低至了10萬(wàn)美元，并放寬了申請(qǐng)人的債務(wù)限制。對(duì)此，鮑威爾表示，將觀察近期主街貸款限制調(diào)整之后需求的變化 ，目前可能很難通過(guò)主街貸款惠及小企業(yè)。
財(cái)政刺激還有多遠(yuǎn)
隨著共和黨有望繼續(xù)控制參議院，如果拜登當(dāng)選，外界普遍預(yù)計(jì)出臺(tái)大規(guī)模新冠肺炎救助計(jì)劃的可能性將有所減弱。參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾周三表示，對(duì)于在新方案中納入為陷入困境的州和地方政府提供援助的計(jì)劃持開放態(tài)度，稱這是一種“可能性”。不過(guò)，民主黨可能不得不在其他地方讓步。
事實(shí)上，多項(xiàng)高頻數(shù)據(jù)顯示，由于國(guó)會(huì)談判陷入僵局，三季度末美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯放緩的跡象。
華僑銀行大中華區(qū)研究主管謝棟銘在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，美國(guó)未來(lái)復(fù)蘇取決于刺激政策何時(shí)推出，這非常重要。目前美國(guó)制造業(yè)，耐用品訂單、資本支出恢復(fù)勢(shì)頭不錯(cuò)，可以彌補(bǔ)一部分疫情對(duì)消費(fèi)的影響，但公共衛(wèi)生事件本身對(duì)零售和服務(wù)業(yè)的沖擊更大，因此援助資金相當(dāng)關(guān)鍵。
隨著疫情持續(xù)擴(kuò)散，臨時(shí)裁員正在變成永久性的失業(yè)。這可能歸因于幾個(gè)因素，企業(yè)工資保障計(jì)劃（PPP）已經(jīng)到期，對(duì)于一些行業(yè)，如航空業(yè)，政府的資金支持已經(jīng)在第三季度末結(jié)束，眾多公司的裁員公告從10月初開始紛至沓來(lái)。
國(guó)泰君安國(guó)際投資策略師李恒釗告訴第一財(cái)經(jīng)記者，刺激政策談判應(yīng)該是大選結(jié)束后兩黨的首要任務(wù)，否則美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨更緩慢的復(fù)蘇前景甚至停滯或者衰退風(fēng)險(xiǎn)，新一波破產(chǎn)潮或?qū)⒊霈F(xiàn)，而隨之影響的便是美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)。另一方面，如果疫情進(jìn)一步?jīng)_擊美國(guó)消費(fèi)者支出，將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成雙重打擊。上周公布的美國(guó)三季度GDP數(shù)據(jù)中，美國(guó)個(gè)人可支配收入下降6367億美元，降幅13.2%，主要原因就是政府救濟(jì)金到期。
全美零售聯(lián)盟（NRF）總裁兼CEO謝伊（Matthew Shay）上月表示，刺激政策出臺(tái)需要盡可能快。“大流行還沒(méi)有結(jié)束，它所造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī)也沒(méi)有結(jié)束。許多家庭仍在努力維持生計(jì)，企業(yè)在重新聘用員工方面面臨障礙。”他說(shuō)。全美餐飲協(xié)會(huì)（NRA）負(fù)責(zé)公共事務(wù)的副總裁肯尼迪（Sean Kennedy）警告稱，政府和國(guó)會(huì)的不作為意味著全美各地每周都將有數(shù)百家餐廳關(guān)門，很多商家將無(wú)法度過(guò)冬季。
如今就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇正面臨考驗(yàn)，4日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月ADP就業(yè)崗位新增36.5萬(wàn)，大幅不及市場(chǎng)預(yù)期，自美國(guó)3月采取封鎖措施以來(lái)，依然有約1000萬(wàn)人無(wú)法重返工作崗位。這也為今天公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告敲響警鐘，目前機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本月美國(guó)將新增非農(nóng)就業(yè)崗位53萬(wàn)，失業(yè)率回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至7.7%。
除了財(cái)政刺激，疫情的防控效果對(duì)經(jīng)濟(jì)同樣重要。謝棟銘向第一財(cái)經(jīng)記者表示，全球都在加緊疫苗的研發(fā)，外界看到了希望，但能否真正解決問(wèn)題仍存在疑問(wèn)。他認(rèn)為，大規(guī)模接種能否產(chǎn)生預(yù)期效果，產(chǎn)量能否及時(shí)跟進(jìn)有待觀察，此外需要關(guān)注民眾接種的意愿，要在明年完全控制疫情并不容易。
對(duì)于未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的政策預(yù)期，高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)為下一步行動(dòng)預(yù)留了空間，如果經(jīng)濟(jì)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買的構(gòu)成或節(jié)奏，改變其用于制定購(gòu)買目標(biāo)的措辭，從促進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)作到更廣泛地支持經(jīng)濟(jì)。
